能源市場(chǎng)的下一個(gè)危機(jī)：油輪短缺
時(shí)間：2022-09-20 14:45
隨著歐盟對(duì)俄羅斯石油及其產(chǎn)品的禁運(yùn)令即將生效，市場(chǎng)對(duì)油輪——尤其是冰輪——的需求一直在攀升。
8月初，成品油輪的平均利潤(rùn)躍升至1997年以來(lái)的最高水平，此后利潤(rùn)可能繼續(xù)增加。全球能源市場(chǎng)當(dāng)前依然緊繃，再加上油輪價(jià)格飆升，發(fā)達(dá)市場(chǎng)的通脹很可能會(huì)雪上加霜。
自從歐盟在春季對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)油輪的需求一直在上升，隨著歐盟對(duì)俄羅斯石油及其產(chǎn)品的禁運(yùn)生效，這種趨勢(shì)只會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)加劇。
有媒體本周報(bào)道稱，航運(yùn)公司正爭(zhēng)先恐后地在禁運(yùn)之前盡可能多地獲得冰級(jí)油輪，該禁令將于12月初對(duì)原油生效，兩個(gè)月后對(duì)石油產(chǎn)品生效。
歐盟領(lǐng)導(dǎo)人今年5月達(dá)成一致，對(duì)俄實(shí)施石油禁運(yùn)。此次石油禁運(yùn)將包括一項(xiàng)豁免，涉及通過(guò)石油管道流向歐洲的俄羅斯石油，這部分石油占?xì)W盟從俄羅斯所購(gòu)石油的三分之一。歐盟官員稱，到今年年底，禁運(yùn)將覆蓋之前對(duì)俄羅斯石油進(jìn)口量的90%。這一方案將在幾個(gè)月內(nèi)分階段實(shí)施。
據(jù)媒體報(bào)道，當(dāng)前歐洲的能源買家正在囤積俄羅斯的石油及其產(chǎn)品，在禁運(yùn)實(shí)施之后，這些歐洲買家將不再能使用它們。但是，這些船只將繼續(xù)向非歐洲方向運(yùn)送俄羅斯石油及產(chǎn)品。
Svelland Capital的Tor Svelland在8月稱，自從地緣沖突爆發(fā)以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)油輪的需求已經(jīng)飆升，并且在可觀察的未來(lái)可能會(huì)保持強(qiáng)勁，尤其是因?yàn)楣?yīng)非常有限。
過(guò)去幾年建造的油輪很少，而且由于該行業(yè)周期較長(zhǎng)，供應(yīng)可能仍將保持緊張，從而推高石油及其產(chǎn)品的運(yùn)輸成本。
實(shí)際上，在上個(gè)月，全球油輪市場(chǎng)出現(xiàn)了20多年來(lái)最強(qiáng)勁的需求。有研究公司稱，截至8月8日的兩周內(nèi)，成品油輪的平均利潤(rùn)已躍升至40萬(wàn)美元，為1997年以來(lái)的最高水平。
只不過(guò)，隨著未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)對(duì)能源的供應(yīng)依然趕不上需求以及歐盟對(duì)俄羅斯石油及產(chǎn)品禁運(yùn)的實(shí)施，這個(gè)數(shù)字只會(huì)繼續(xù)上升，并進(jìn)一步加劇對(duì)數(shù)量有限的油輪船隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)。
丹麥航運(yùn)公司Torm稱：
歐盟從2023年2月起對(duì)俄羅斯石油產(chǎn)品的禁令將引發(fā)石油貿(mào)易生態(tài)系統(tǒng)的重新調(diào)整，一些貿(mào)易調(diào)整已經(jīng)開始。
歐洲“繞道”獲得俄羅斯能源，運(yùn)輸成本飆升
歐洲對(duì)俄羅斯能源的制裁，意味著歐洲無(wú)法直接購(gòu)買俄羅斯原油及產(chǎn)品，但是俄羅斯可以向其他地方出口原油，在第三國(guó)加工好后再出口到歐洲。只不過(guò)對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)，除了運(yùn)輸成本大幅增長(zhǎng)之外，也不得不以更高的價(jià)格從第三國(guó)購(gòu)買加工好的俄羅斯能源。
在制裁生效后，不僅將涉及更多的油輪把俄羅斯的石油及產(chǎn)品運(yùn)送到非歐洲目的地，還包括更多的油輪從非俄羅斯地點(diǎn)向歐洲供應(yīng)石油及其產(chǎn)品，其中很可能包括加工俄羅斯原油的亞洲國(guó)家，它們可能會(huì)把加工好的俄羅斯原油出口到歐洲。
隨著歐盟石油及其產(chǎn)品禁運(yùn)的生效，俄羅斯將轉(zhuǎn)向亞洲、非洲以及拉丁美洲的新客戶。歐盟本身將需要從中東、美國(guó)以及亞洲等地采購(gòu)燃料。
由于供應(yīng)緊張，肯定會(huì)增加石油產(chǎn)品價(jià)格的溢價(jià)，因此很多亞洲國(guó)家會(huì)購(gòu)買俄羅斯的石油，然后加工好之后再高價(jià)賣給歐洲。
與此同時(shí)，美國(guó)自身的燃料庫(kù)存也受到限制，尤其是中間餾分油庫(kù)存、柴油和航空燃料。這對(duì)歐洲意味著，歐洲很難從美國(guó)得到足夠的幫助，這可能進(jìn)一步推高歐洲的能源價(jià)格。
能源價(jià)格高企的另一個(gè)因素：煉油產(chǎn)能創(chuàng)紀(jì)錄下滑
除了預(yù)期的油輪市場(chǎng)供應(yīng)緊張（這將對(duì)能源價(jià)格產(chǎn)生明顯影響）之外，全球能源市場(chǎng)也依然緊繃，并且市場(chǎng)預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年這種情況都將持續(xù)。
標(biāo)準(zhǔn)普爾研究的報(bào)告稱，這其中一個(gè)重要原因是全球煉油能力創(chuàng)紀(jì)錄的下滑，2020年3月至2022年7月期間，每天減少380萬(wàn)桶。
在煉油能力萎縮的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)燃料的需求增加了560萬(wàn)桶/日，與基于煉油能力的供應(yīng)存在相當(dāng)大的差距。標(biāo)準(zhǔn)普爾的研究表明，約200萬(wàn)桶/日的新煉油產(chǎn)能將在明年年底前投產(chǎn)。
不過(guò)，全球煉油廠進(jìn)一步增加產(chǎn)能的可能性要小得多，因?yàn)闊捰蛷S認(rèn)為，能源轉(zhuǎn)型未來(lái)會(huì)對(duì)原油的需求減少。
在多重不利因素的共同作用下，未來(lái)燃料的價(jià)格，特別是歐洲燃料的價(jià)格可能依然維持高位。
